Los proveedores de liquidez incumplieron sus obligaciones de cotización 31 veces en los ETF de una sola acción, según los datos
En breve
Datos de la Bolsa de Corea obtenidos por un legislador muestran 31 casos en los que los proveedores de liquidez de los ETF apalancados e inversos de una sola acción no cumplieron sus obligaciones de presentación de cotizaciones entre el 27 de mayo y el 12 de agosto. La interrupción más larga duró 121,77 minutos, el 3 de agosto, cuando Samsung Electronics cayó un 8,76% y SK Hynix un 8,79%. Otras evaluaciones de proveedores de liquidez del segundo trimestre mostraron una caída de la puntuación media de 4,16 puntos, hasta 68,93, con 21 de 26 sociedades de valores a la baja.
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Los proveedores de liquidez de los ETF apalancados e inversos de una sola acción de Corea del Sur incumplieron sus obligaciones de presentación de cotizaciones en 31 casos entre el 27 de mayo y el 12 de agosto, según datos de la Bolsa de Corea presentados al diputado Kim Hyung-yeon, del Partido de la Innovación de Cho Kuk, según informó Yonhap. Yonhap dijo que la duración media intradía de las infracciones fue de 17,32 minutos. Newsis informó del mismo total de 31 casos y dijo que el más largo duró unas dos horas. [ 1 , 2 ]
Según las normas del mercado de ETF, las sociedades de valores que actúan como proveedores de liquidez deben publicar cotizaciones de compra y venta para ayudar a formar precios justos. Se produce una infracción cuando el diferencial entre esas cotizaciones se amplía más allá de un estándar previamente notificado durante un periodo sostenido y el proveedor de liquidez no presenta las cotizaciones requeridas. Yonhap dijo que unos diferenciales más amplios pueden aumentar el riesgo de que un inversor que opere de inmediato reciba un precio desfavorable. [ 1 ]
Seis casos tuvieron una tasa de cumplimiento de presentación de cotizaciones inferior al 95 por ciento, cinco de ellos concentrados entre el 3 y el 5 de agosto, informó Yonhap. El 3 de agosto, Samsung Electronics cayó un 8,76 por ciento y SK Hynix un 8,79 por ciento. La tasa de cumplimiento más baja fue del 67,53 por ciento ese día en el PLUS Samsung Electronics Single Stock Leverage de Hanwha Asset Management, con un tiempo de infracción de 121,77 minutos; el mismo producto registró un 74,47 por ciento y 95,75 minutos al día siguiente. El 1Q SK Hynix Futures Single Stock Leverage de Hana Asset Management registró un 86,24 por ciento el 3 de agosto y un 91,48 por ciento el 4 de agosto. [ 1 ]
Las evaluaciones de proveedores de liquidez presentadas por separado para el primer y segundo trimestre mostraron un deterioro generalizado, informó Yonhap. La puntuación total media de 26 sociedades de valores cayó 4,16 puntos, de 73,09 a 68,93, y 21 firmas registraron totales más bajos. El apartado de cumplimiento de obligaciones, de 40 puntos, cayó 3,33 puntos, de 37,31 a 33,98, lo que representa alrededor del 80 por ciento del descenso medio general. Todas las firmas excepto Bookook Securities vieron caer ese apartado. Las calificaciones B bajaron de 18 firmas a 6 y las C subieron de 7 a 19; ninguna firma recibió una calificación F, pero Hana Securities obtuvo exactamente 60 puntos, en el umbral de C. Yonhap señaló que la evaluación abarca los resultados del segundo trimestre y es anterior a las infracciones de agosto. [ 1 ]
El despacho del legislador también planteó dudas sobre la supervisión de los gestores de activos. Según el despacho, los gestores de activos respondieron que gestionan la tasa de desviación entre el precio de mercado de un ETF y su valor liquidativo, pero que les resulta difícil determinar si un proveedor de liquidez no presentó cotizaciones y no lo gestionan directamente. El despacho del legislador dijo que gestionar solo la tasa de desviación no basta para evaluar las condiciones reales de negociación, como el diferencial entre las cotizaciones de compra y venta. [ 1 ]
Kim dijo que es incierto si el sistema actual, en el que un proveedor de liquidez evita sanciones siempre que no reciba una calificación F en su evaluación, garantiza eficazmente la rendición de cuentas, y añadió que “debe mejorarse una estructura sin red de seguridad en el momento más vulnerable”. [ 1 ]
Por qué importa
Los proveedores de liquidez son el mecanismo destinado a mantener próximos los precios de compra y venta en los ETF apalancados de una sola acción, productos dirigidos a inversores minoristas; los datos indican que esa función se debilitó en los días más volátiles, cuando más importa. Un legislador ha utilizado las cifras para sostener que la estructura actual de sanciones, que evita penalizaciones mientras un proveedor de liquidez no reciba una calificación F, puede no garantizar la rendición de cuentas. Los documentos no dicen qué sanciones, si alguna, siguieron a los incumplimientos.
Datos clave
- Datos de la Bolsa de Corea presentados al diputado Kim Hyung-yeon, del Partido de la Innovación de Cho Kuk, mostraron 31 infracciones de diferencial notificadas en 16 ETF apalancados e inversos de una sola acción entre el 27 de mayo y el 12 de agosto. [ 1 ]
- La duración media intradía de las 31 infracciones fue de 17,32 minutos. [ 1 ]
- Seis casos tuvieron una tasa de cumplimiento de presentación de cotizaciones inferior al 95 por ciento, cinco de ellos entre el 3 y el 5 de agosto. [ 1 ]
- La interrupción más larga fue de 121,77 minutos el 3 de agosto en el PLUS Samsung Electronics Single Stock Leverage de Hanwha Asset Management, que ese día tuvo una tasa de cumplimiento del 67,53 por ciento y del 74,47 por ciento al día siguiente. [ 1 ]
- En las evaluaciones de proveedores de liquidez, la puntuación total media de 26 sociedades de valores cayó de 73,09 en el primer trimestre a 68,93 en el segundo, y el apartado de cumplimiento de obligaciones, de 40 puntos, bajó de 37,31 a 33,98. [ 1 ]
- El número de sociedades de valores con calificación B cayó de 18 a 6 entre los dos trimestres, mientras que las firmas con calificación C aumentaron de 7 a 19; ninguna firma recibió una calificación F, y Hana Securities obtuvo 60 puntos. [ 1 ]
- Newsis informó de los mismos 31 casos y de infracciones que duraron hasta dos horas. [ 2 ]
Confirmado por varias fuentes
- Los proveedores de liquidez de los ETF apalancados de una sola acción incumplieron sus obligaciones de presentación de cotizaciones en 31 casos, con la interrupción más larga de unas dos horas. [ 1 , 2 ]
- Los datos proceden de la Bolsa de Corea y se presentaron a un legislador, y los incumplimientos se produjeron entre el 27 de mayo y el 12 de agosto. [ 1 ]
- Las evaluaciones de proveedores de liquidez del segundo trimestre mostraron puntuaciones medias inferiores a las del primero, y ninguna sociedad de valores recibió la calificación F más baja. [ 1 ]
Aún sin aclarar
- Si la evaluación de proveedores de liquidez del segundo trimestre que mostró puntuaciones más bajas incluye las infracciones de cotización de agosto. Yonhap informó de que la evaluación abarca los resultados del segundo trimestre y se elaboró antes de que se reflejaran los casos de infracción de agosto.
- Qué sanciones, si alguna, siguieron a los 31 incumplimientos de obligaciones de cotización. Los documentos describen las infracciones y el sistema de evaluación, pero no indican ninguna sanción impuesta a un proveedor de liquidez.
- La lista completa de los ETF y las sociedades de valores implicados en los 31 casos. Los datos abarcan 16 ETF, pero el artículo solo nombra dos productos como ejemplos.
- Si los gestores de activos asumen la responsabilidad de las presentaciones de cotizaciones de sus proveedores de liquidez. El despacho del legislador dijo que los gestores de activos respondieron que gestionan la tasa de desviación, pero que les resulta difícil identificar o gestionar directamente el incumplimiento de presentación de cotizaciones de los proveedores de liquidez.
Qué dicen los medios locales
Cronología, hora local
- Yonhap publica un informe basado en datos de la Bolsa de Corea obtenidos por el diputado Kim Hyung-yeon, en el que detalla 31 incumplimientos de obligaciones de cotización y el descenso de las puntuaciones de las evaluaciones de proveedores de liquidez. [ 1 ]
- Newsis informa de los mismos 31 casos y de infracciones que duraron hasta dos horas. [ 2 ]