El banco central de China afirma que no busca ventaja comercial mediante la devaluación del yuan

El 8 de octubre, el Banco Popular de China publicó una declaración con su postura sobre el tipo de cambio del yuan, en la que afirma que China no necesita ni pretende obtener ventaja comercial mediante la depreciación y que nunca ha practicado la devaluación competitiva. El banco dijo que el tipo de cambio, como precio importante de los mercados financieros, atrae desde hace tiempo la atención y que el debate sobre él ha aumentado recientemente. Señaló que el desarrollo del comercio de China se basa en la creciente competitividad internacional de sus industrias. [ 1 , 2 , 3 , 4 , 8 , 11 ]

El banco dijo que China aplica un régimen flotante administrado basado en la oferta y la demanda del mercado con referencia a una cesta de monedas, en el que el mercado desempeña el papel decisivo. Según CLS y Yicai, afirmó que no fija de antemano un nivel objetivo para el tipo de cambio ni interviene en su tendencia a largo plazo, y que dejó de intervenir periódicamente en el mercado de divisas después de 2017. 36Kr informó de que el banco dijo centrarse en evitar grandes oscilaciones a corto plazo, en especial una fuerte depreciación a corto plazo, y que durante grandes conmociones externas, como el brote de la pandemia y la guerra arancelaria de abril de 2025, recurrió a herramientas macroprudenciales y a la orientación de las expectativas y, en casos extremos, intervino directamente para corregir el comportamiento gregario y las expectativas irracionales de depreciación. [ 1 , 3 , 6 , 9 , 10 ]

La declaración señaló que el comercio chino se ha vuelto notablemente menos sensible a las variaciones del tipo de cambio, informó 36Kr. Indicó que las importaciones y exportaciones de productos de alta tecnología crecieron una media del 7,9 % anual en los últimos cinco años y un 11,4 % en 2025, con una contribución de casi el 60 % al crecimiento del comercio exterior total, y que alrededor del 30 % del comercio se liquida en yuanes mientras que la proporción de cobertura de las empresas ronda el 30 %. La declaración añadió que durante la crisis financiera asiática de la década de 1990 el Gobierno chino se comprometió a no devaluar el yuan, que el yuan se mantuvo básicamente estable en 2008 y que en los últimos años, en medio de una guerra comercial y de fuertes subidas de tipos de la Reserva Federal, el banco central adoptó medidas macroprudenciales para evitar que el yuan se excediera en su caída. [ 8 , 13 ]

El banco afirmó que el tipo de cambio no guarda una relación lineal simple con la cuenta corriente y que lo determinan el crecimiento económico, la política monetaria, los mercados financieros, la geopolítica y los episodios repentinos de riesgo. Dijo que los métodos internacionales para evaluar los tipos de cambio de equilibrio son inmaduros y que tratar los resultados de evaluaciones individuales como «base oficial» de la infravaloración del yuan es una interpretación errónea y un uso indebido; CLS informó de que la declaración citó en este contexto la Evaluación del Saldo Externo del FMI. [ 1 , 3 , 5 , 7 , 12 ]

El banco dijo que los desequilibrios mundiales están estrechamente vinculados a la evolución de la división internacional del trabajo, a las contradicciones del sistema monetario internacional y a los elevados déficits fiscales y niveles de consumo sostenidos de algunos países, y que atribuir los problemas internos a los tipos de cambio de otros países es eludir la responsabilidad. Señaló que durante el período del 15.º Plan Quinquenal China ampliará la demanda interna, mejorará el entorno empresarial y profundizará la apertura. [ 1 , 3 , 4 , 11 ]