CITIC Securities afirma que se están formando las condiciones para el próximo repunte de las acciones tecnológicas, probablemente en el cuarto trimestre

CITIC Securities señaló en un informe de investigación que las condiciones para la próxima ronda de repunte de las acciones tecnológicas se acumulan gradualmente y mantuvo una postura de optimismo cauteloso, informaron Yicai y Jiemian el 9 de octubre. CLS, que también informó el 9 de octubre, citó a la correduría al decir que la ventana para el inicio del próximo repunte tecnológico es, con mayor probabilidad, el cuarto trimestre de 2026. [ 1 , 2 , 3 ]

La correduría dijo que la transmisión en el sector de la potencia de cómputo, del gasto de capital al rendimiento del capital invertido y al beneficio por acción («CapEx→ROIC→EPS»), se ha validado de forma preliminar, y que el crecimiento del gasto de capital en 2027-2028 respaldará el aumento de los beneficios en toda la cadena de la potencia de cómputo, lo que ofrece un sólido apoyo a los movimientos posteriores del mercado tecnológico. También dijo que el avance más rápido de RSI, las iteraciones de versiones importantes de los modelos nacionales y el hecho de que Meta Muse valide la demanda de agentes orientados al consumidor están desplazando la atención del mercado de la inversión en infraestructura hacia las capacidades de los modelos, los agentes personales y la monetización de aplicaciones. [ 1 , 2 , 3 ]

Según Yicai y Jiemian, el informe contrastó el periodo actual con 2022, cuando la alta inflación y un ciclo agresivo de subidas de tipos provocaron revisiones a la baja simultáneas de valoraciones y beneficios. Aunque la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco de Japón subieron los tipos uno tras otro en septiembre, según el informe, la actividad económica reciente de Estados Unidos, el gasto de capital en IA y los beneficios de las principales tecnológicas se han mantenido resistentes, y el ajuste global actual de las acciones tecnológicas refleja sobre todo una contracción de las valoraciones y no recortes de beneficios. Indicó que el EPS y el flujo de caja siguen siendo la línea principal de la fijación de precios del mercado, y que las acciones tecnológicas estadounidenses, respaldadas por el EPS, ya han alcanzado nuevos máximos aun cuando los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo han marcado repetidamente nuevos máximos. [ 1 , 2 ]

De cara al cuarto trimestre, el informe, según lo recogen Yicai y Jiemian, describió octubre como un periodo de validación de los datos macroeconómicos, los resultados del tercer trimestre, las nuevas iteraciones de modelos y la comercialización de nuevos productos. CLS informó de que el inicio del próximo repunte aún requiere que se validen tres condiciones: una reversión marginal de las expectativas de subidas de tipos, la formación de un consenso en torno a una nueva narrativa y un reequilibrio de fondos completado. [ 1 , 2 , 3 ]

La correduría recomendó priorizar la estructura sobre el tamaño de las posiciones y señaló oportunidades estructurales en la iteración de modelos cotizados en Hong Kong, las plataformas de internet, la mejora de la tecnología de hardware y los equipos nacionales de semiconductores. [ 1 , 2 , 3 ]