CITIC Securities: условия для следующего ралли технологических акций формируются, вероятно, в четвёртом квартале
Коротко
CITIC Securities в аналитическом отчёте заявила, что условия для следующего раунда ралли технологических акций постепенно накапливаются, и сохранила осторожно оптимистичную позицию, сообщили Yicai и Jiemian 9 октября. CLS сообщило, что, по мнению брокера, окно для начала ралли с наибольшей вероятностью приходится на четвёртый квартал 2026 года. Брокер рекомендовал следить за итерациями моделей, торгующихся в Гонконге, интернет-платформами, обновлением аппаратных технологий и отечественным оборудованием для производства полупроводников.
Читать полностью 2 мин чтения
CITIC Securities в аналитическом отчёте заявила, что условия для следующего раунда ралли технологических акций постепенно накапливаются, и сохранила осторожно оптимистичную позицию, сообщили Yicai и Jiemian 9 октября. CLS, также сообщившее об этом 9 октября, процитировало брокера: окно для начала следующего технологического ралли с наибольшей вероятностью приходится на четвёртый квартал 2026 года. [ 1 , 2 , 3 ]
Брокер заявил, что цепочка в отрасли вычислительных мощностей от капитальных затрат к рентабельности инвестированного капитала и далее к прибыли на акцию («CapEx→ROIC→EPS») предварительно подтверждена, а рост капитальных затрат в 2027–2028 годах будет поддерживать рост прибыли по всей цепочке вычислительных мощностей, что даёт надёжную опору последующему движению технологического рынка. Он также отметил, что более быстрое развитие RSI, крупные итерации версий отечественных моделей и подтверждение компанией Meta спроса на потребительские агенты с помощью Muse смещают внимание рынка с инвестиций в инфраструктуру на возможности моделей, персональные агенты и монетизацию приложений. [ 1 , 2 , 3 ]
По данным Yicai и Jiemian, в отчёте нынешний период сопоставлен с 2022 годом, когда высокая инфляция и агрессивный цикл повышения ставок привели к одновременному пересмотру оценок и прибыли в сторону понижения. Хотя ФРС США и Банк Японии повысили ставки одна за другой в сентябре, говорится в отчёте, недавняя экономическая активность в США, капитальные затраты на ИИ и прибыль ведущих технологических компаний остаются устойчивыми, а нынешняя глобальная коррекция технологических акций в основном отражает сжатие оценок, а не снижение прогнозов прибыли. По его словам, EPS и денежный поток остаются главной линией ценообразования на рынке, а американские технологические акции, опираясь на EPS, уже достигли новых максимумов, даже несмотря на то, что доходность долгосрочных облигаций США неоднократно обновляла максимумы. [ 1 , 2 ]
Заглядывая в четвёртый квартал, отчёт в изложении Yicai и Jiemian назвал октябрь периодом проверки макроданных, итогов третьего квартала, новых итераций моделей и коммерциализации новых продуктов. CLS сообщило, что для начала следующего ралли ещё должны подтвердиться три условия: предельный разворот ожиданий повышения ставок, формирование консенсуса вокруг нового нарратива и завершённая перебалансировка средств. [ 1 , 2 , 3 ]
Брокер рекомендовал ставить структуру портфеля выше размера позиций и указал на структурные возможности в итерациях моделей, торгующихся в Гонконге, интернет-платформах, обновлении аппаратных технологий и отечественном оборудовании для производства полупроводников. [ 1 , 2 , 3 ]
Почему это важно
Отчёт, опубликованный тремя деловыми изданиями, излагает мнение брокера о том, когда и почему технологические акции могут снова вырасти после глобальной коррекции. Это мнение увязано с капитальными затратами на вычисления для ИИ, итерациями отечественных моделей и данными октября, такими как итоги третьего квартала, которые брокер назвал периодом проверки.
Ключевые факты
- CITIC Securities заявила, что условия для следующего раунда ралли технологических акций постепенно накапливаются. [ 1 , 2 ]
- CLS сообщило, что, по словам брокера, окно начала следующего технологического ралли с наибольшей вероятностью приходится на четвёртый квартал 2026 года. [ 3 ]
- Брокер заявил, что цепочка «CapEx→ROIC→EPS» в отрасли вычислительных мощностей предварительно подтверждена, а рост капитальных затрат в 2027–2028 годах будет поддерживать рост прибыли в цепочке вычислительных мощностей. [ 1 , 2 , 3 ]
- Он отметил, что нынешняя глобальная коррекция технологических акций в основном отражает сжатие оценок, а не снижение прогнозов прибыли, хотя Федеральная резервная система США и Банк Японии повысили ставки в сентябре. [ 1 , 2 ]
- Октябрь он назвал периодом проверки макроданных, итогов третьего квартала, новых итераций моделей и коммерциализации новых продуктов. [ 1 , 2 ]
- Брокер сохранил осторожно оптимистичную позицию и рекомендовал ставить структуру портфеля выше размера позиций. [ 1 , 2 ]
- Он указал на структурные возможности в итерациях моделей, торгующихся в Гонконге, интернет-платформах, обновлении аппаратных технологий и отечественном оборудовании для производства полупроводников. [ 1 , 2 , 3 ]
Подтверждено несколькими источниками
- CITIC Securities заявила, что цепочка «CapEx→ROIC→EPS» в отрасли вычислительных мощностей предварительно подтверждена, а рост капитальных затрат в 2027–2028 годах будет поддерживать прибыль в цепочке вычислительных мощностей. [ 1 , 2 , 3 ]
- Брокер заявил, что условия для следующего технологического ралли постепенно накапливаются, и сохранил осторожно оптимистичный взгляд. [ 1 , 2 ]
- Он рекомендовал ставить структуру выше размера позиций и следить за итерациями моделей, торгующихся в Гонконге, интернет-платформами, обновлением аппаратных технологий и отечественным оборудованием для производства полупроводников. [ 1 , 2 , 3 ]
- Он заявил, что нынешняя глобальная коррекция технологических акций в основном отражает сжатие оценок, а не снижение прогнозов прибыли. [ 1 , 2 ]
Пока неясно
- Начнётся ли следующее технологическое ралли в четвёртом квартале 2026 года. Только CLS приводит мнение брокера о том, что окно начала с наибольшей вероятностью приходится на четвёртый квартал, и указывает, что ещё требуют подтверждения три условия.
- Что в отчёте означает «RSI». Издания используют аббревиатуру без пояснений.
- Название и дата публикации аналитического отчёта. Издания их не указывают.
Что пишут местные СМИ
Хронология, местное время
- Yicai сообщает о мнении CITIC Securities, что условия для следующего технологического ралли накапливаются. [ 1 ]
- Jiemian публикует тот же отчёт, отмечая осторожно оптимистичную позицию брокера. [ 2 ]
- CLS сообщает, что, по словам брокера, окно начала с наибольшей вероятностью приходится на четвёртый квартал 2026 года. [ 3 ]