Операционная прибыль Samsung в III квартале, по прогнозам, впервые превысит 100 трлн вон

Samsung Electronics планирует опубликовать предварительные итоги третьего квартала 8 октября; брокеры ожидают, что квартальная операционная прибыль компании впервые в ее истории превысит 100 трлн вон, что станет первым подобным показателем для южнокорейской компании. Консенсус-прогнозы, приводимые в документах, различаются в зависимости от даты публикации: по данным FnGuide, опубликованным 4 октября, операционная прибыль составит 108,13 трлн вон при выручке 201,73 трлн вон; по данным от 6 октября — 108,68 трлн вон при выручке около 200 трлн вон; по данным от 7 октября — 106,94 трлн вон, что на 779,03% больше, чем годом ранее. Meritz Securities указала на сниженные ожидания рынка в 104 трлн вон и прогнозирует 106,1 трлн вон. [ 1 , 2 , 3 , 4 , 5 ]

Улучшение результатов обеспечил бизнес по производству памяти. Как сообщил Bloter, операционная прибыль Samsung составила 57,2 трлн вон в первом квартале и 89,5 трлн вон во втором благодаря памяти с высокой пропускной способностью и серверной DRAM, поскольку наращивание вычислительных мощностей и систем хранения данных глобальными технологическими гигантами затянуло дефицит HBM, серверной DRAM и корпоративных SSD. Согласно приводимым данным TrendForce, контрактные цены на DRAM общего назначения и флеш-память NAND во втором квартале выросли на 58–63% и 55–60% квартал к кварталу соответственно, а в третьем квартале ожидается дальнейший рост на 13–18% и 10–15%. Samsung начала серийные поставки HBM4 в феврале, и брокеры ожидают, что ее выручка от HBM4 вырастет более чем втрое по сравнению с предыдущим кварталом. [ 1 ]

Подразделение DX, охватывающее смартфоны, телевизоры и бытовую технику, как ожидается, останется в убытке. Bloter привел оценки брокеров, согласно которым операционный убыток DX в третьем квартале составит около 2 трлн вон — 1,8 трлн вон по оценке Eugene Investment & Securities и Shinhan Securities и 2,1 трлн вон по оценке Hana Securities — против убытка в 800 млрд вон в предыдущем квартале. Newsis сообщило, что IBK Investment & Securities прогнозирует операционный убыток мобильного и сетевого бизнеса в 1,1 трлн вон, а Yuanta Securities — убыток в 900 млрд вон в MX и 200 млрд вон в бизнесе дисплеев и бытовой техники, который во втором квартале показал убыток примерно в 10 млрд вон. [ 1 , 3 ]

В документах убытки DX объясняются главным образом издержками. Рост цен на DRAM и NAND увеличивает стоимость комплектующих для телевизоров, бытовой техники и смартфонов, а переложить это подорожание на потребителей сложно на фоне вялого спроса и конкуренции со стороны китайских производителей, таких как TCL и Hisense, сообщил Bloter. Bloter также отметил, что продажи смартфонов серии Galaxy Z Fold8 превзошли ожидания, однако компания ограничила повышение цен, чтобы сохранить долю рынка, а бытовая техника сталкивается с американскими пошлинами на холодильники и стиральные машины. [ 1 , 3 ]

Аналитики также смотрят на следующий год. Ёнхап привело слова Ким Сон У из Meritz о том, что цены на мобильную память для крупных клиентов, как ожидается, начиная с первого квартала следующего года вырастут более чем на 50% квартал к кварталу; он повысил прогноз операционной прибыли Samsung на 2026 год с 562 трлн до 632 трлн вон. В документах говорится, что клиент не был назван напрямую, но был истолкован как Apple. KB Securities оценила рост цен на HBM в следующем году в 100% и прогнозирует увеличение доли HBM4 в выручке Samsung от HBM с 40% в этом году до 80% в следующем. [ 4 , 5 ]

Были также названы краткосрочные риски. Ёнхап сослалось на Goldman Sachs, по мнению которого ребалансировка семи полупроводниковых ETF на сумму около 19 трлн вон может вызвать механические продажи акций Samsung 8 октября — в день истечения опционов и завершения программы обратного выкупа, а укрепление воны может привести к тому, что результаты третьего квартала окажутся примерно на 5% ниже прежних прогнозов. Консенсус-прогноз операционной прибыли SK Hynix за третий квартал составил 77,22 трлн вон, в результате чего совокупный показатель двух компаний приближается к 184,16 трлн вон; IBK Investment & Securities понизила прогнозы по SK Hynix из-за влияния валютного курса, сохранив позитивный взгляд на спрос на память и доходы акционеров. [ 4 , 5 ]