Un tribunal suspende las decisiones de exclusión de la Korea Exchange por las normas de capitalización bursátil
En breve
Un tribunal de Seúl otorgó el 2 de octubre medidas cautelares que suspenden las decisiones de exclusión de la Korea Exchange contra Joo Yeon Tech, cotizada en el KOSPI, y KM Pharma, cotizada en el KOSDAQ. El tribunal cuestionó la norma que exige a una empresa mantenerse por encima del umbral de capitalización bursátil durante 45 días hábiles consecutivos dentro de un período de recuperación de 90 días hábiles, y afirmó que adelantar los umbrales más altos a julio de este año sin una oportunidad adecuada para que las empresas objetaran socavaba la proporcionalidad y la previsibilidad. La bolsa ha detenido los procedimientos de exclusión de otras dos empresas y afirma que consultará a las autoridades financieras sobre su respuesta.
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Un tribunal de Seúl ha suspendido las decisiones de exclusión de la Korea Exchange contra dos empresas cotizadas, deteniendo para ellas su régimen endurecido de exclusión por capitalización bursátil. La División Civil 51 del Tribunal del Distrito Sur de Seúl otorgó el 2 de octubre medidas cautelares presentadas por Joo Yeon Tech, cotizada en el KOSPI, y KM Pharma, cotizada en el KOSDAQ, según el tribunal y fuentes de la industria. Las dos empresas revelaron que las decisiones de exclusión están suspendidas hasta que se finalice una sentencia principal y que la negociación de liquidación no procederá. [ 1 , 4 ]
El tribunal cuestionó cómo se aplicaron las normas, no el umbral de capitalización bursátil más alto en sí. Dijo que las empresas designadas como asuntos administrativos por un déficit de capitalización bursátil no recibieron una oportunidad adecuada de objetar o explicar, y que adelantar el aumento del umbral de enero del próximo año a julio de este año socavó el principio de proporcionalidad y previsibilidad. También dijo que el requisito de mantenerse por encima de la línea durante 45 días hábiles consecutivos dentro de un período de recuperación de 90 días hábiles podría limitar excesivamente la oportunidad de recuperación de una empresa, y que la bolsa no había presentado suficiente evidencia para el período de 45 días. [ 1 , 4 ]
Según las normas, una empresa debe mantener un valor de mercado superior a 30 mil millones de wones en el KOSPI y 20 mil millones de wones en el KOSDAQ durante 45 días hábiles consecutivos dentro de la ventana de 90 días hábiles para evitar la exclusión. Caer por debajo de la línea una vez reinicia el conteo, y los días restantes no pueden usarse para reconstruir 45 días consecutivos. Yonhap informó que los umbrales de 20 mil millones de wones en el KOSPI y 15 mil millones de wones en el KOSDAQ se habían aplicado desde el 1 de enero de 2026 y se elevaron a los niveles más altos desde julio de 2026, con el criterio de escape cambiado de 10 días hábiles consecutivos y 30 acumulativos a 45 días consecutivos dentro de 90. [ 1 , 4 ]
Maeil Business informó que Sejin T&S compró alrededor de 2.600 millones de wones de sus propias acciones en dos rondas en julio y agosto y se mantuvo por encima de los 20 mil millones de wones durante 17 días hábiles consecutivos al 9 de septiembre, luego cayó por debajo de la línea el 16 de septiembre, reiniciando el conteo, y comenzó los procedimientos de exclusión el 23 de septiembre. Yonhap informó que la bolsa detuvo la negociación y suspendió los procedimientos de exclusión de AFW y Sejin T&S, que habían estado en negociación de liquidación desde el 23 y el 29 de septiembre respectivamente; los dos documentos dan fechas diferentes para la negociación de liquidación de Sejin T&S. [ 1 , 4 ]
La Korea Exchange dijo que las medidas tenían como objetivo reestructurar el mercado interno según los estándares globales y reducir los casos de empresas que escapan a la exclusión mediante un apoyo temporal al precio de las acciones, y añadió que fortalecer el requisito de recuperación pretendía evitar soluciones alternativas. La bolsa dijo que examinará la situación de cerca y consultará con las autoridades financieras sobre sus próximos pasos. Yonhap informó que es probable que se retrasen los procedimientos para otras empresas que enfrentan la salida por déficits de capitalización bursátil o precios de acciones de centavo, y que la industria espera debates sobre la reforma del sistema. [ 1 , 4 ]
Maeil Business señaló que las principales bolsas extranjeras establecen un período de mejora separado, y que el Nasdaq notifica a una empresa que incumple algunos requisitos de cotización continua durante 30 días hábiles consecutivos y normalmente le concede 180 días, durante los cuales una racha definida de días por encima de la línea restaura el cumplimiento. [ 1 ]
Por qué importa
El fallo suspende la exclusión de las dos empresas hasta una decisión judicial principal y retrasa los procedimientos de salida de otras firmas que enfrentan la exclusión por déficits de capitalización bursátil y precios de acciones de centavo, dejando incierto el momento de la limpieza de la Korea Exchange en el KOSPI y el KOSDAQ. También abre la posibilidad de que se revisen las normas del período de recuperación y el procedimiento para que las empresas objeten, después de que la bolsa presentara el endurecimiento como una forma de alinear el mercado con los estándares globales. La cobertura trata esto como una disputa sobre el procedimiento regulatorio más que sobre si las empresas débiles deben salir del mercado.
Datos clave
- La División Civil 51 del Tribunal del Distrito Sur de Seúl otorgó el 2 de octubre medidas cautelares que suspenden las decisiones de exclusión de la Korea Exchange contra Joo Yeon Tech, cotizada en el KOSPI, y KM Pharma, cotizada en el KOSDAQ, hasta que se finalice una sentencia principal. [ 1 , 4 ]
- El tribunal criticó el requisito de mantenerse por encima del umbral de capitalización bursátil durante 45 días hábiles consecutivos dentro de un período de recuperación de 90 días hábiles, la falta de una oportunidad adecuada para que las empresas objetaran o explicaran, y la decisión de adelantar los umbrales más altos a julio de este año desde enero del próximo año. [ 1 , 4 ]
- Según las normas, una empresa designada como asunto administrativo por un déficit de capitalización bursátil debe mantener un valor de mercado superior a 30 mil millones de wones en el KOSPI y 20 mil millones de wones en el KOSDAQ durante 45 días hábiles consecutivos dentro de 90 días hábiles, y el conteo se reinicia si se infringe el umbral aunque sea una vez. [ 1 , 4 ]
- Yonhap informó que los umbrales aplicados desde el 1 de enero de 2026 eran de 20 mil millones de wones en el KOSPI y 15 mil millones de wones en el KOSDAQ, y se elevaron a los niveles más altos desde julio de 2026, adelantándose a un calendario que preveía aumentos en 2027 y 2028. [ 4 ]
- Sejin T&S compró alrededor de 2.600 millones de wones de sus propias acciones en dos rondas en julio y agosto y se mantuvo por encima de los 20 mil millones de wones durante 17 días hábiles consecutivos al 9 de septiembre, luego cayó por debajo de la línea el 16 de septiembre, reiniciando el conteo. [ 1 ]
- La Korea Exchange detuvo la negociación y suspendió los procedimientos de exclusión de AFW y Sejin T&S, que ya estaban en negociación de liquidación. [ 4 ]
- La Korea Exchange dijo que el endurecimiento tenía como objetivo reestructurar el mercado interno según los estándares globales y reducir los casos de empresas que escapan a la exclusión mediante un apoyo temporal al precio de las acciones, y que fortalecer el requisito de recuperación pretendía evitar soluciones alternativas. [ 1 ]
- Maeil Business informó que las principales bolsas extranjeras establecen un período de mejora separado, y que el Nasdaq notifica a una empresa que incumple algunos requisitos de cotización continua durante 30 días hábiles consecutivos y normalmente le concede 180 días. [ 1 ]
Confirmado por varias fuentes
- La División Civil 51 del Tribunal del Distrito Sur de Seúl otorgó el 2 de octubre medidas cautelares que suspenden las decisiones de exclusión contra Joo Yeon Tech y KM Pharma hasta una sentencia principal, y también se detuvo la negociación de liquidación. [ 1 , 4 ]
- Las objeciones del tribunal se centraron en el requisito de recuperación de 45 días hábiles consecutivos y en el procedimiento, más que en el umbral de capitalización bursátil más alto en sí mismo. [ 1 , 4 ]
- Los umbrales actuales para las empresas designadas como asuntos administrativos por déficits de capitalización bursátil son de 30 mil millones de wones en el KOSPI y 20 mil millones de wones en el KOSDAQ. [ 1 , 4 ]
- La Korea Exchange dijo que revisará la situación y consultará con las autoridades financieras antes de decidir su respuesta. [ 4 ]
Aún sin aclarar
- Si Sejin T&S entró en negociación de liquidación el 23 o el 29 de septiembre. Maeil Business dice que la empresa inició los procedimientos de exclusión el 23 de septiembre, mientras que Yonhap data su negociación de liquidación el 29 de septiembre y el inicio del 23 de septiembre para AFW.
- Si se revisarán los umbrales de capitalización bursátil, el período de recuperación o el procedimiento de objeción, y cuántos procedimientos de exclusión de otras empresas se retrasarán. Yonhap informa que la bolsa consultará a las autoridades financieras y que la industria espera debates sobre reformas, pero no se ha reportado ninguna decisión y no se especifica el número de otras empresas afectadas.
- Si la Korea Exchange apelará las medidas cautelares. Ningún documento menciona una apelación; la bolsa solo dijo que está examinando la situación.
Qué dicen los medios locales
Cronología, hora local
- Maeil Business informa que el Tribunal del Distrito Sur de Seúl otorgó las medidas cautelares el 2 de octubre y detalla el requisito de recuperación de 45 días consecutivos y el caso de Sejin T&S. [ 1 ]
- Maeil Business publica un segundo artículo que resume la misma decisión judicial. [ 2 ]
- Korea Economic Daily publica un titular que describe el fallo como un freno a la reestructuración del mercado KOSDAQ. [ 3 ]
- Yonhap informa sobre la conclusión del tribunal respecto de la proporcionalidad, el calendario de cambios de normas y la suspensión por parte de la bolsa de los procedimientos de exclusión para AFW y Sejin T&S. [ 4 ]