Комментарии чиновников ФРС снижают ожидания повышения ставки в октябре, Уорш хранит молчание
Коротко
Заявления двух высокопоставленных чиновников Федеральной резервной системы снизили рыночные ожидания повышения ставки США в октябре, тогда как председатель Кевин Уорш не комментирует дальнейший курс политики. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил 29 сентября, что ещё одно повышение в этом году может быть уместным, но спешить не нужно, а вице-председатель Филип Джефферсон 1 октября сказал, что любая корректировка требует тщательного анализа данных. Yonhap сообщил, что до выступления Уильямса рынки оценивали вероятность повышения в октябре примерно в 70%.
Читать полностью 1 мин чтения
Ожидания повышения процентной ставки США в октябре отступили после того, как высокопоставленные чиновники Федеральной резервной системы высказались о курсе политики, а председатель Кевин Уорш хранил молчание, сообщили Yonhap и Korea Economic Daily. Yonhap заявил, что заявления чиновников фактически сработали как политические сигналы. Korea Economic Daily в своём заголовке сообщила, что ожидания повышения ставки в октябре отступили. [ 1 , 2 ]
Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил 29 сентября, что повышение ключевой ставки ещё раз до конца года может быть уместным, но спешить не нужно, сообщил Yonhap. Вице-председатель ФРС Филип Джефферсон заявил 1 октября, что корректировка политики должна происходить только после тщательного анализа тенденций данных и перспектив, и что решение может потребовать больше времени. [ 1 ]
До выступления Уильямса рынок оценивал вероятность повышения в октябре примерно в 70%, согласно Yonhap. После двух наборов заявлений, а также на фоне более слабых, чем ожидалось, данных по инфляции, эти ожидания быстро упали, говорится в отчёте. [ 1 ]
Рыночные экономисты читают эти две речи как попытку управлять ожиданиями. Экономисты Goldman Sachs пришли к выводу, что повышение в октябре будет затруднительным, сообщил Yonhap со ссылкой на Bloomberg. Главный экономист Evercore ISI Кришна Гуха назвал заявления «авторитетными», а главный экономист JPMorgan Майкл Фероли сказал, что обе речи несли посыл, что ставку не обязательно повышать на каждом заседании и что интервалы между повышениями теперь можно несколько корректировать, согласно Yonhap. [ 1 ]
Yonhap сообщил, что нет свидетельств того, что Джефферсон и Уильямс координировали свои речи друг с другом или с Уоршем. Эллен Мид, профессор экономики Университета Дьюка, заявила, что существует тонкое, но явное различие между опережающим ориентиром, который рассматривает изменение ставки как решённое, и ориентиром, который замедляет темп в ожидании достаточных данных, сообщил Yonhap. В отчёте добавлено, что этот эпизод показывает: рынки будут пытаться прочитать направление политики даже тогда, когда председатель воздерживается от сигналов. [ 1 ]
Почему это важно
Публикации показывают, что отдельные заявления чиновников ФРС выполняют работу политических сигналов, пока председатель воздерживается от ориентиров, а рыночные экономисты рассматривают их как намеренное управление ожиданиями. Этот сдвиг важен для инвесторов, поскольку меняет оценку следующего решения ФРС, которое читают далеко за пределами США; Korea Economic Daily в качестве главного пункта выделила отступление ожиданий октябрьского повышения ставки.
Ключевые факты
- Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш воздерживается от сигналов о будущей траектории процентных ставок. [ 1 , 2 ]
- Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил 29 сентября, что повышение ключевой ставки ещё раз до конца года может быть уместным, но спешить не нужно. [ 1 ]
- Вице-председатель ФРС Филип Джефферсон заявил 1 октября, что корректировка политики требует тщательного анализа тенденций данных и перспектив, и что решение может потребовать больше времени. [ 1 ]
- Оцениваемая рынком вероятность повышения ставки в октябре составляла около 70% до выступления Уильямса и быстро снизилась после него, чему способствовали более слабые, чем ожидалось, данные по инфляции. [ 1 ]
- Экономисты Goldman Sachs пришли к выводу, что повышение ставки в октябре будет затруднительным, сообщил Yonhap со ссылкой на Bloomberg. [ 1 ]
- Главный экономист JPMorgan Майкл Фероли заявил, что обе речи были попыткой управлять рыночными ожиданиями и несли посыл, что ставку не обязательно повышать на каждом заседании. [ 1 ]
- Нет свидетельств того, что Джефферсон и Уильямс координировали свои речи друг с другом или с Уоршем. [ 1 ]
- Korea Economic Daily сообщила, что ожидания повышения ставки в октябре отступили. [ 2 ]
Подтверждено несколькими источниками
- Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш не подавал сигналов о будущей траектории процентных ставок. [ 1 , 2 ]
- Рыночные ожидания повышения ставки США в октябре отступили после заявлений высокопоставленных чиновников ФРС. [ 1 , 2 ]
- Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил 29 сентября, что ещё одно повышение ставки в этом году может быть уместным, но спешить не нужно. [ 1 ]
- Вице-председатель ФРС Филип Джефферсон заявил 1 октября, что сроки корректировки политики требуют тщательного анализа тенденций данных и перспектив и могут занять больше времени. [ 1 ]
Пока неясно
- Являются ли эти две речи традиционным опережающим ориентиром. Yonhap приводит различные интерпретации: профессор экономики Университета Дьюка Эллен Мид заявила, что существует тонкое, но явное различие между ориентиром, который рассматривает изменение ставки как решённое, и ориентиром, который замедляет темп в ожидании достаточных данных, тогда как экономисты нескольких фирм читают заявления как управление ожиданиями.
- Координировали ли Уильямс, Джефферсон и Уорш свои сообщения. Yonhap заявляет, что нет свидетельств того, что Джефферсон и Уильямс координировали свои речи друг с другом или с Уоршем, и ни один документ не сообщает о какой-либо координации.
- Насколько упали ожидания повышения ставки в октябре. В документах приводится только вероятность примерно 70%, оценённая до выступления Уильямса, и говорится, что ожидания быстро отступили после него, без обновлённой цифры.
- Оставит ли ФРС фактически ставки без изменений в октябре. Это опирается на оценки экономистов, включая мнение Goldman Sachs о том, что повышение будет затруднительным, а не на какое-либо решение ФРС.