Hyundai Motor Securities повысила целевую цену Lotte Rental до 59 000 вон после сделки с TPG
Коротко
Hyundai Motor Securities повысила целевую цену акций Lotte Rental с 46 000 до 59 000 вон и сохранила рекомендацию «покупать». Аналитики ожидают усиления выплат акционерам и бизнес-стратегии после того, как смена основного акционера в пользу TPG будет завершена на внеочередном собрании акционеров 30 октября.
Читать полностью 2 мин чтения
Hyundai Motor Securities повысила целевую цену Lotte Rental с 46 000 до 59 000 вон и сохранила рекомендацию «покупать», сообщили Чосон Ильбо и Ёнхап 21 октября. Asia Economy в отчёте, опубликованном 22 октября, привела те же данные. Предыдущая цена закрытия составила 50 900 вон, а Ёнхап сообщил, что новая целевая цена примерно на 16% выше. [ 1 , 2 , 3 ]
Аналитик Hyundai Motor Securities Чан Мунсу (장문수) заявил, что смена основного акционера принесёт более сильные выплаты акционерам и бизнес-стратегию. Lotte Rental намерена провести внеочередное собрание акционеров 30 октября, избрать двух директоров от стороны TPG и завершить смену основного акционера, включая выплату цены приобретения. Ёнхап описал TPG как глобальную управляющую компанию частного капитала. [ 1 , 2 , 3 ]
Чан сказал, по данным Чосон Ильбо и Asia Economy, что неопределённость в отношении операционной стратегии и выплат акционерам постепенно уменьшится после завершения приобретения TPG. Asia Economy передала его слова о том, что текущая цена акций уже отражает ожидания улучшения стоимости для акционеров после смены основного акционера. [ 1 , 3 ]
Ёнхап сообщил, что Чан повысил целевой мультипликатор цена/прибыль с 12,3 до 14,3 раза, что является верхней границей за последние три года. Он объяснил, что Lotte Rental ранее получала высокий мультипликатор, когда перешла от продажи подержанных автомобилей к аренде для повышения рентабельности, и это, по его словам, напоминает её нынешнюю структуру бизнеса. Оценка прибыли на акцию на 12 месяцев вперёд, использованная для целевой цены, повышена с 3 910 до 4 197 вон. [ 2 ]
За третий квартал Hyundai Motor Securities прогнозирует консолидированную выручку в размере 777,1 млрд вон, рост на 2,5% г/г, и операционную прибыль в размере 92,0 млрд вон, рост на 3,4%, по данным Чосон Ильбо. Чосон Ильбо отметило, что это на 0,4% ниже консенсуса рынка в 92,4 млрд вон, тогда как Ёнхап написал, что это в целом соответствует консенсусу. [ 1 , 2 ]
О бизнесе подержанных автомобилей Чосон Ильбо цитирует Чана: нестабильность на Ближнем Востоке и повышение процентных ставок ударили по цепочкам поставок экспорта и розничной продажи и резко снизили прибыль по сравнению с годом назад. Он сказал, что компания сохранила прибыль в основном бизнесе, перенаправив объёмы в оптовые каналы, при этом краткосрочная и долгосрочная аренда сильно выросла. Ёнхап также написал, что рост аренды компенсирует снижение прибыли от продажи подержанных автомобилей из-за нестабильности на Ближнем Востоке. Asia Economy цитирует Чана: трудности сохраняются, включая смягчение ожиданий снижения ставок, но эффекты укрепления основного бизнеса, такие как расширение масштабов и сокращение издержек, будут продолжаться. [ 1 , 2 , 3 ]
Почему это важно
Материалы показывают, как аналитик оценивает планируемую смену основного акционера Lotte Rental в пользу TPG. Документы не содержат взглядов, помимо прогнозов этого одного аналитика.
Ключевые факты
- Hyundai Motor Securities повысила целевую цену Lotte Rental с 46 000 до 59 000 вон и сохранила рекомендацию «покупать». [ 1 , 2 , 3 ]
- Предыдущая цена закрытия составила 50 900 вон, по данным сообщений от 21 октября. [ 1 , 2 ]
- Lotte Rental намерена провести внеочередное собрание акционеров 30 октября, чтобы избрать двух директоров от стороны TPG и завершить смену основного акционера, включая выплату цены приобретения. [ 1 , 2 , 3 ]
- Аналитик Чан Мунсу прогнозирует консолидированную выручку за третий квартал в размере 777,1 млрд вон (рост на 2,5% г/г) и операционную прибыль 92,0 млрд вон (рост на 3,4%). [ 1 ]
- Прогноз операционной прибыли немного ниже консенсус-оценки рынка в 92,4 млрд вон. [ 1 , 2 ]
- Целевой мультипликатор повышен с 12,3 до 14,3 раза по прибыли, а прогноз прибыли на акцию на 12 месяцев вперёд — с 3 910 до 4 197 вон. [ 2 ]
Подтверждено несколькими источниками
- Hyundai Motor Securities повысила целевую цену Lotte Rental с 46 000 до 59 000 вон и сохранила рекомендацию «покупать». [ 1 , 2 , 3 ]
- Lotte Rental планирует избрать двух директоров от стороны TPG на внеочередном собрании акционеров 30 октября и завершить смену основного акционера, включая выплату цены приобретения. [ 1 , 2 , 3 ]
- Hyundai Motor Securities прогнозирует операционную прибыль за третий квартал в размере 92,0 млрд вон, рост на 3,4% г/г, при консенсус-оценке рынка в 92,4 млрд вон. [ 1 , 2 ]
Пока неясно
- Является ли прогнозируемая операционная прибыль немного ниже консенсуса или в целом соответствует ему. Одно издание описывает её как на 0,4% ниже консенсуса в 92,4 млрд вон; другое пишет, что она в целом соответствует консенсусу.
- Какие внешние факторы давят на бизнес по продаже подержанных автомобилей. Одно издание цитирует аналитика, ссылающегося на нестабильность на Ближнем Востоке и повышение процентных ставок; другое цитирует его, ссылающегося на смягчение ожиданий снижения ставок и перенос экспорта подержанных автомобилей на Ближний Восток в розничную продажу и аренду.
- Дата отчёта. Два издания пишут, что Hyundai Motor Securities выпустила отчёт 21 октября; одно издание, опубликованное 22 октября, называет 22 октября.