Un tribunal surcoreano suspende las decisiones de exclusión por capitalización bursátil; la bolsa detiene otras dos salidas
En breve
El Juzgado Civil n.º 51 del Tribunal del Distrito Sur de Seúl concedió el 2 de octubre medidas cautelares que suspenden las decisiones de exclusión de la Bolsa de Corea (Korea Exchange) contra Joo Yeon Tech, cotizada en el KOSPI, y KM Pharma, cotizada en el KOSDAQ, hasta que se dicte sentencia firme. El tribunal cuestionó el requisito de recuperación durante 45 días bursátiles consecutivos y la falta de oportunidad de las empresas para oponerse, y criticó el adelanto de los umbrales más altos de capitalización bursátil a julio de este año. La bolsa ha detenido la negociación y los procedimientos de exclusión de otras dos empresas que ya se encontraban en negociación de liquidación.
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Un tribunal de Seúl ha suspendido las decisiones de exclusión de la Bolsa de Corea contra dos empresas cotizadas. El Juzgado Civil n.º 51 del Tribunal del Distrito Sur de Seúl concedió el 2 de octubre medidas cautelares presentadas por Joo Yeon Tech, cotizada en el KOSPI, y KM Pharma, cotizada en el KOSDAQ, según Yonhap y otros medios; las empresas revelaron que las decisiones están suspendidas hasta que se finalice una sentencia firme y que la negociación de liquidación no procederá. [ 1 , 4 , 5 , 6 , 7 , 8 , 9 ]
El tribunal cuestionó cómo se aplicaron las normas, más que el propio umbral más alto de capitalización bursátil. Yonhap informó de que el tribunal consideró que adelantar el inicio de los umbrales más altos de enero del próximo año a julio de este año socavaba los principios de proporcionalidad y previsibilidad, y que las empresas afectadas no tuvieron suficientes oportunidades para exponer sus puntos de vista u oponerse. Kyunghyang informó de que el tribunal juzgó las medidas procesalmente ilegales e inválidas, y que no se previó ninguna vía ni excepción para las empresas que cumplían los requisitos de cotización por otros motivos. [ 1 , 4 , 7 ]
Según las normas, una empresa designada como asunto administrativo por un déficit de capitalización bursátil debe mantener un valor de mercado superior a 30.000 millones de wones en el KOSPI y a 20.000 millones de wones en el KOSDAQ durante 45 días bursátiles consecutivos dentro de una ventana de 90 días bursátiles; bajar de la línea una sola vez reinicia el conteo. Yonhap informó de que los umbrales inferiores de 20.000 millones de wones en el KOSPI y 15.000 millones de wones en el KOSDAQ se aplicaron desde el 1 de enero de 2026 y se elevaron en julio, por delante de un calendario que había previsto aumentos en 2027 y 2028, mientras que los criterios de recuperación cambiaron de 10 días bursátiles consecutivos y 30 acumulativos a 45 días consecutivos dentro de 90. [ 1 , 4 ]
La decisión llegó rápidamente a otras empresas. La bolsa dijo que detuvo la negociación y suspendió los procedimientos de exclusión de AFW y Sejin T&S, cotizadas en el KOSDAQ, que ya se encontraban en negociación de liquidación, para revisar si se aplica la cláusula, según Kyunghyang y Yonhap. Yonhap informó de que es probable que se retrasen los procedimientos de otras empresas que se enfrentan a la salida por déficits de capitalización bursátil o precios de penny stock. Hankook Ilbo informó de que el funcionario de la bolsa Kim Sung-chun dijo que se estaban adoptando medidas de seguimiento sobre la decisión judicial. [ 4 , 7 , 9 ]
La bolsa y las autoridades financieras han dicho que el endurecimiento pretendía alinear el mercado nacional con los estándares globales y reducir los casos de empresas que eludían la exclusión mediante un apoyo temporal al precio de las acciones, con el requisito de recuperación más estricto destinado a evitar subterfugios. Yonhap informó de que la bolsa examinará la situación y consultará a las autoridades financieras antes de decidir su respuesta. Kim Young-hoon, abogado que representa a Joo Yeon Tech, declaró a Hankook Ilbo que las consultas de empresas en riesgo de exclusión se habían disparado y que las demandas podrían aumentar bruscamente si se mantienen las normas actuales. [ 1 , 4 , 9 ]
Maeil Business señaló que las principales bolsas extranjeras establecen un período de mejora separado, citando el Nasdaq, que notifica a una empresa que incumple algunos requisitos de cotización continua durante 30 días bursátiles consecutivos y normalmente le concede 180 días. Hankook Ilbo informó de que el precio de las acciones de Joo Yeon Tech cayó de alrededor de 2.500 wones en octubre del año pasado a alrededor de 1.600 wones a finales de mayo, cuando el regulador financiero aprobó los umbrales más altos, con un valor de mercado que descendió de unos 330.000 millones de wones a unos 210.000 millones de wones. [ 1 , 9 ]
Kyunghyang informó de que, según el Instituto de Investigación del Mercado de Capitales, 60 empresas cotizadas en el KOSDAQ fueron designadas como asuntos administrativos entre julio y el 4 de septiembre bajo los criterios reforzados, y de que la investigadora principal del instituto, Ahn Yu-mi, dijo que algunas empresas que no alcanzaron los umbrales tenían finanzas relativamente sólidas. [ 7 ]
Por qué importa
Las medidas cautelares detienen la exclusión de las dos empresas hasta que se dicte una decisión judicial firme y, según Yonhap, es probable que retrasen los procedimientos de salida de otras firmas que se enfrentan a la exclusión por déficits de capitalización bursátil o precios de penny stock, dejando incierto el calendario de la limpieza del mercado por parte de la bolsa. El fallo también abre la cuestión de si se revisarán las normas sobre el período de recuperación y el procedimiento para que las empresas se opongan, después de que la bolsa presentara el endurecimiento como una forma de alinear el mercado con los estándares globales. La cobertura trata la disputa como un conflicto sobre el procedimiento regulatorio y no sobre si las empresas débiles deben salir del mercado.
Datos clave
- El Juzgado Civil n.º 51 del Tribunal del Distrito Sur de Seúl concedió el 2 de octubre medidas cautelares que suspenden las decisiones de exclusión de la Bolsa de Corea contra Joo Yeon Tech, cotizada en el KOSPI, y KM Pharma, cotizada en el KOSDAQ, hasta que se finalice una sentencia firme, con la negociación de liquidación detenida. [ 1 , 4 , 5 , 6 , 7 , 8 , 9 ]
- El tribunal criticó el requisito de mantenerse por encima del umbral de capitalización bursátil durante 45 días bursátiles consecutivos dentro de un período de recuperación de 90 días bursátiles, la falta de una oportunidad adecuada para que las empresas se opongan o expliquen su situación, y la decisión de adelantar los umbrales más altos a julio de este año. [ 1 , 4 , 7 ]
- Según las normas, una empresa designada como asunto administrativo por un déficit de capitalización bursátil debe mantener un valor de mercado superior a 30.000 millones de wones en el KOSPI y a 20.000 millones de wones en el KOSDAQ durante 45 días bursátiles consecutivos dentro de 90 días bursátiles, y el conteo se reinicia si se incumple el umbral una sola vez. [ 1 , 4 , 7 ]
- La Bolsa de Corea dijo que detuvo la negociación y suspendió los procedimientos de exclusión de AFW y Sejin T&S, cotizadas en el KOSDAQ, que se encontraban en negociación de liquidación. [ 4 , 7 , 9 ]
- La bolsa dijo que el endurecimiento pretendía reconfigurar el mercado nacional conforme a los estándares globales y reducir los casos de empresas que eludían la exclusión mediante un apoyo temporal al precio de las acciones, y que el requisito de recuperación más estricto tenía por objeto evitar subterfugios. [ 1 , 4 ]
- Hankook Ilbo informó de que solo dos de 86 resoluciones judiciales sobre medidas cautelares relacionadas con la exclusión en los últimos cinco años habían concedido la solicitud, citando a un abogado que representa a Joo Yeon Tech. [ 9 ]
- Kyunghyang Shinmun informó de que, según el Instituto de Investigación del Mercado de Capitales, 60 empresas cotizadas en el KOSDAQ fueron designadas como asuntos administrativos entre julio y el 4 de septiembre bajo los criterios reforzados de capitalización bursátil y precio de las acciones. [ 7 ]
Confirmado por varias fuentes
- El Juzgado Civil n.º 51 del Tribunal del Distrito Sur de Seúl concedió el 2 de octubre medidas cautelares que suspenden las decisiones de exclusión contra Joo Yeon Tech, cotizada en el KOSPI, y KM Pharma, cotizada en el KOSDAQ, hasta que se dicte una sentencia firme, con la negociación de liquidación también detenida. [ 1 , 4 , 5 , 6 , 7 , 8 , 9 ]
- Las objeciones del tribunal se centraron en el procedimiento y en el requisito de recuperación de 45 días bursátiles consecutivos, más que en el propio umbral más alto de capitalización bursátil. [ 1 , 4 , 7 ]
- Los umbrales actuales para las empresas designadas como asuntos administrativos por déficits de capitalización bursátil son de 30.000 millones de wones en el KOSPI y 20.000 millones de wones en el KOSDAQ. [ 1 , 4 ]
- La Bolsa de Corea detuvo la negociación y suspendió los procedimientos de exclusión de AFW y Sejin T&S, que ya se encontraban en negociación de liquidación. [ 4 , 7 , 9 ]
- La Bolsa de Corea dijo que está revisando la decisión judicial y preparando medidas de seguimiento, y que consultará a las autoridades financieras sobre su respuesta. [ 1 , 4 , 9 ]
Aún sin aclarar
- Si Sejin T&S entró en negociación de liquidación el 23 o el 29 de septiembre. Maeil Business dice que la empresa inició los procedimientos de exclusión el 23 de septiembre, mientras que Yonhap sitúa su negociación de liquidación el 29 de septiembre y atribuye el inicio del 23 de septiembre a AFW.
- Si se revisarán los umbrales de capitalización bursátil, el período de recuperación o el procedimiento de oposición, y cuántos procedimientos de exclusión de otras empresas se retrasarán. Yonhap informa de que la bolsa consultará a las autoridades financieras y de que el sector espera debates sobre la reforma, pero no se ha comunicado ninguna decisión ni se da un número total de empresas afectadas.
- Si la Bolsa de Corea apelará las medidas cautelares. Ningún documento menciona una apelación; la bolsa solo dijo que está examinando la decisión y preparando medidas de seguimiento.
- Cuán inusual es la intervención del tribunal en casos de exclusión. La cifra de que dos de 86 resoluciones en cinco años concedieron medidas cautelares procede de un solo medio, Hankook Ilbo, citando a un abogado, y no está corroborada en otros medios.
- Cómo se programaron los aumentos de los umbrales. Yonhap describe el paso de 2027 adelantado a julio de 2026 dentro de un cambio a etapas semestrales, mientras que Hankook Ilbo dice que la implementación se adelantó a julio de este año y enero del próximo año.
Qué dicen los medios locales
Cronología, hora local
- Maeil Business publica un informe detallado sobre las medidas cautelares del 2 de octubre del Tribunal del Distrito Sur de Seúl, el requisito de recuperación de 45 días consecutivos y el caso de Sejin T&S. [ 1 ]
- Maeil Business publica un segundo artículo que resume la misma decisión judicial. [ 2 ]
- Yonhap informa de la conclusión del tribunal sobre proporcionalidad, el calendario de cambios normativos y la suspensión por la bolsa de la negociación de AFW y Sejin T&S. [ 4 ]
- Dong-A Ilbo informa de la medida cautelar y dice que el impulso para retirar del mercado a las empresas débiles se verá perturbado. [ 5 ]
- Kyunghyang Shinmun informa de que el tribunal juzgó los procedimientos ilegales y de que la bolsa suspendió la negociación de liquidación de AFW y Sejin T&S para revisar si se aplica la cláusula. [ 7 ]
- Hankook Ilbo informa de que los abogados esperan un aumento de los litigios, de que dos de 86 casos de medidas cautelares de exclusión en cinco años fueron concedidos, y detalla el declive de las acciones de Joo Yeon Tech. [ 9 ]
- Newsis publica un artículo sobre el fallo. [ 10 ]