El beneficio del tercer trimestre de CATL sube un 14,54 % hasta 21,25 mil millones de yuanes, por debajo de las previsiones; las acciones caen

CATL publicó sus resultados del tercer trimestre de 2026 el 20 de octubre. Los ingresos fueron de 165,221 mil millones de yuanes, un 58,58 % más interanual. El beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 21,246 mil millones de yuanes, un 14,54 % más, y el beneficio por acción básico fue de 4,62 yuanes. Yicai informó de que, en los tres primeros trimestres, los ingresos fueron de 442,137 mil millones de yuanes, un 56,19 % más, y el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 64,53 mil millones de yuanes, un 31,6 % más. [ 1 , 2 , 3 ]

Yicai y Huxiu afirmaron que el beneficio trimestral quedó por debajo de las expectativas del mercado. Citaron previsiones de 22,9 mil millones de yuanes de Bernstein, 24 mil millones de Goldman Sachs y entre 25 y 26 mil millones de CITIC Lyonnais (中信里昂). El beneficio neto fue además inferior al del segundo trimestre, un 5,8 % según Jiemian y un 5,77 % según Huxiu. Yicai señaló que el crecimiento del beneficio se frenó del 48,55 % en el primer trimestre al 36,4 % en el segundo y al 14,54 % en el tercero, mientras que el crecimiento de los ingresos subió del 52,46 % al 58,58 %. En cambio, el comentario generado por IA de IT Home afirmó que los resultados superaron las expectativas generales del mercado. [ 1 , 3 , 5 , 7 ]

Yicai atribuyó la brecha entre ingresos y beneficio principalmente a un menor margen bruto: 20,69 % en el tercer trimestre, frente al 25,80 % de un año antes y al 23,15 % del segundo trimestre. Afirmó que era el nivel más bajo desde el cuarto trimestre de 2022. Los impuestos y recargos fueron de 2.214 millones de yuanes, frente a 597 millones un año antes. El impuesto al consumo del 2 % sobre las baterías de iones de litio se aplica desde el 1 de septiembre de 2026 y subirá al 4 % en septiembre de 2027. Huxiu añadió que el tipo de devolución del IVA a la exportación se redujo del 9 % al 6 % en abril de 2026. Según Huxiu, la dirección atribuyó el resultado a una mayor proporción de productos de bajo valor y al nuevo impuesto, y dijo que la combinación de productos pesaba más que el impuesto y que la mayoría de los factores eran de corto plazo y reversibles. [ 3 , 4 , 7 ]

El flujo de caja también se debilitó. El flujo de caja operativo de los tres primeros trimestres fue de 61,625 mil millones de yuanes, un 23,60 % menos, y Huxiu calculó 1.409 millones de yuanes para el tercer trimestre frente a 21.973 millones un año antes. Huxiu citó a la empresa vinculando el flujo de caja débil a plazos de pago más cortos a sus proveedores y a más pagos anticipados, que se esperan durante dos o tres trimestres. [ 4 , 7 ]

El precio de la acción cayó. El 20 de octubre, antes de los resultados, las acciones A de CATL cerraron a 259,08 yuanes, un 2,97 % menos, y sus acciones H a 411,8 dólares de Hong Kong, un 6,58 % menos, según informó Yicai. Ese día, JPMorgan rebajó la calificación de las acciones H de sobreponderar a neutral, reduciendo su precio objetivo de 725 a 500 dólares de Hong Kong, y mantuvo las acciones A en sobreponderar. El 21 de octubre, según Huxiu, las acciones A abrieron cerca de un 5 % más bajas y cerraron a 227,90 yuanes, y las acciones H cayeron un 11,4 % hasta 364,8 dólares de Hong Kong. Huxiu dijo que la empresa respondió que la demanda del sector no era tan pesimista y que la utilización de la capacidad se mantendría alta. [ 3 , 5 , 7 ]

Huxiu y Jiemian informaron también de que, durante aproximadamente el último mes, los fabricantes de automóviles habían estado añadiendo proveedores secundarios de baterías o asumiendo internamente los paquetes de baterías y la integración de sistemas. Huxiu mencionó a Li Auto, que retiró a CATL de su nuevo modelo L8, y a Xiaomi, que amplió sus proveedores de baterías de dos a cuatro. Un inversor citado por Jiemian afirmó que los clientes quizá no recorten de golpe los pedidos a CATL, sino que están renegociando precio, entregas y reparto del trabajo. [ 4 , 5 ]