После ужесточения правил делистинга на Kosdaq резко выросли обратные сплиты и сокращения капитала
Коротко
Реструктуризация капитала компаний, котирующихся на Kosdaq, включая обратные сплиты акций и сокращения капитала, резко возросла после того, как финансовые власти ужесточили требования к делистингу, согласно отчету Ан Ю Ми, старшего научного сотрудника Института рынка капитала Кореи. Число компаний Kosdaq, раскрывших решения об обратном сплите, достигло 220 по состоянию на 4 сентября по сравнению с примерно 10 годом ранее, а решения о сокращении капитала выросли до 65 с 23 в 2022 году. Шестьдесят компаний Kosdaq были обозначены как административные вопросы в период с июля по 4 сентября, и 27 из них приняли последующие меры, такие как выпуск прав или обратный выкуп акций, обнаружила Ан.
Читать полностью 2 мин чтения
После ужесточения финансовыми властями требований к делистингу последовал резкий рост реструктуризации акций и капитала компаний, котирующихся на Kosdaq, согласно отчету Ан Ю Ми, старшего научного сотрудника Института рынка капитала Кореи. И Yonhap, и The Chosun Ilbo сообщили о выводах отчета под названием «Статус реагирования и оценка рискованных компаний после ужесточения требований к делистингу на Kosdaq». [ 1 , 2 ]
Согласно пересмотренным правилам листинга, акция, которая торгуется ниже 1000 вон в течение 30 consecutive trading days или падает ниже порога рыночной капитализации, обозначается как административный вопрос. Компания исключается из листинга, если она не превысит порог в течение 45 или более consecutive trading days в пределах 90 торговых дней. Yonhap сообщила, что пересмотренные правила вступили в силу в июле. [ 1 ]
Ан сказала, что число компаний Kosdaq, раскрывших решения об обратном сплите, достигло 220 по состоянию на 4 сентября по сравнению с примерно 10 компаниями годом ранее. Это примерно в 14,7 раза больше, чем общее число 15 компаний в прошлом году, и примерно в 3,7 раза больше, чем 59 компаний Kospi за тот же период, что указывает на концентрацию активности на Kosdaq, сказала она. Решения о сокращении капитала на Kosdaq выросли до 65 по состоянию на 4 сентября с 23 в 2022 году, сказала она, что на 21 компанию (47,7%) больше, чем за весь прошлый год. [ 1 ]
Ан насчитала 60 компаний Kosdaq, обозначенных как административные вопросы за несоответствие требованиям в период с момента вступления правил в силу в июле по 4 сентября. Из них 38 (63,3%) включали рыночную капитализацию ниже 20 млрд вон и 30 (50,0%) включали цену акции ниже 1000 вон, при этом 8 соответствовали обоим условиям. Двадцать семь из 60, или 45,0%, приняли как минимум одну последующую меру после обозначения: 13 выпусков прав, 10 обратных сплитов, 3 аннулирования акций, 3 обратных выкупа акций, 2 решения о слиянии и 1 бонусная эмиссия, при этом 5 компаний использовали более одной меры. [ 1 ]
Ан сказала, что обратные сплиты подняли цену единичной акции сразу после повторного листинга, но у многих компаний цены впоследствии снова упали. Она также сказала, что некоторые из обозначенных компаний имели относительно устойчивые финансовые и операционные показатели. Она призвала правительство принять дополнительные меры и изучить результаты применения текущего стандарта рыночной капитализации Kosdaq в 20 млрд вон, характеристики фактически делистингованных компаний и влияние дальнейшего повышения критериев. [ 1 ]
Почему это важно
Правила меняют облик Kosdaq, подталкивая низкоценовые, более слабые компании к реструктуризации акций, intended to keep them listed rather than into outright delisting. Выводы Ан Ю Ми позволяют предположить, что порог рыночной капитализации затрагивает некоторые компании, чье финансовое положение остается устойчивым, поэтому она призвала пересмотреть применение стандарта и любое дальнейшее ужесточение. В документах нет указаний на то, как отреагирует регулятор.
Ключевые факты
- Финансовые власти ужесточили требования к делистингу в рамках мер по оживлению фондового рынка. [ 1 , 2 ]
- Согласно пересмотренным правилам, акция, торгующаяся ниже 1000 вон в течение 30 consecutive trading days или ниже порога рыночной капитализации, обозначается как административный вопрос, с делистингом, если она не превысит порог в течение 45 или более consecutive trading days в пределах 90 торговых дней. [ 1 ]
- Число компаний Kosdaq, раскрывших решения об обратном сплите, достигло 220 по состоянию на 4 сентября по сравнению с примерно 10 годом ранее — примерно в 14,7 раза больше, чем 15 компаний в прошлом году, и примерно в 3,7 раза больше, чем 59 на Kospi за тот же период. [ 1 ]
- Решения о сокращении капитала на Kosdaq выросли до 65 по состоянию на 4 сентября с 23 в 2022 году, что на 21 больше (47,7%), чем за весь прошлый год. [ 1 ]
- С момента вступления в силу пересмотренных правил в июле по 4 сентября 60 компаний Kosdaq были обозначены как административные вопросы; 38 (63,3%) из-за рыночной капитализации ниже 20 млрд вон, 30 (50,0%) как penny stocks ниже 1000 вон, и 8 по обоим критериям. [ 1 ]
- Из этих 60 компаний 27 (45,0%) приняли как минимум одну последующую меру: 13 выпусков прав, 10 обратных сплитов, 3 аннулирования акций, 3 обратных выкупа акций, 2 решения о слиянии и 1 бонусная эмиссия, при этом 5 компаний использовали несколько мер. [ 1 ]
- Ан сказала, что обратные сплиты повысили цену единичной акции сразу после повторного листинга, но у многих компаний цены снова упали. [ 1 ]
- Ан сказала, что некоторые обозначенные компании имели относительно устойчивые финансовые и операционные показатели, и призвала пересмотреть применение стандарта рыночной капитализации Kosdaq в 20 млрд вон и влияние дальнейшего повышения критериев. [ 1 ]
Подтверждено несколькими источниками
- Ан Ю Ми из Института рынка капитала Кореи опубликовала отчет, в котором обнаружила, что обратные сплиты акций, сокращения капитала и другая реструктуризация акций и капитала увеличились после ужесточения требований к делистингу. [ 1 , 2 ]
- Финансовые власти ужесточили требования к делистингу как меру оживления рынка, и активность по реструктуризации листинговых компаний впоследствии возросла. [ 1 , 2 ]
Пока неясно
- Будет ли скорректирован порог рыночной капитализации Kosdaq в 20 млрд вон. В документах сообщается только о рекомендации Ан Ю Ми пересмотреть применение стандарта; никакого решения властей не сообщается.
- Сократит ли всплеск обратных сплитов и сокращений капитала фактические делистинги. Данных о результатах не приводится; в документах говорится, что многие компании после обратного сплита снова увидели падение цен на акции, и единственным источником является один отчет.
- Какой орган издал пересмотренные правила листинга и точная дата вступления пересмотра в силу. В документах упоминаются «финансовые власти» без указания конкретного органа, и только в документе 1 говорится, что пересмотренные правила вступили в силу в июле; документ 2 доступен только в виде частичного резюме ленты.