Доходность 10-летних гособлигаций США достигла максимума с 2002 года на фоне продолжения распродажи длинных бумаг
Коротко
Доходность долгосрочных гособлигаций США 5 октября поднялась до максимума с 2002 года: 10-летняя доходность достигла около 5,35%, а 30-летняя превысила 5,70%. Chosun Ilbo сообщила, что 10-летняя доходность закрыла третий квартал на уровне 5,29%, что стало крупнейшим квартальным ростом с первого квартала 1994 года. Инвесторы следят за протоколом сентябрьского заседания ФРС, публикация которого ожидается 7 октября, и за аукционами гособлигаций на этой неделе в поисках ориентиров.
Читать полностью 2 мин чтения
Доходность долгосрочных гособлигаций США 5 октября поднялась до максимума более чем за два десятилетия, продолжив распродажу, которая длится уже несколько недель. Bloter со ссылкой на CNBC сообщил, что доходность 10-летних бумаг выросла примерно на 7 б.п. до 5,347% — максимума с 3 апреля 2002 года, а доходность 30-летних выросла более чем на 7 б.п. до 5,702% — максимума с конца мая 2002 года. Asia Economy со ссылкой на Bloomberg сообщила, что доходность 10-летних бумаг достигла внутридневного уровня 5,349%, превысив 5,344%, зафиксированные 1 октября, а 30-летних — 5,70%. [ 3 , 4 ]
Это движение завершает рекордный квартал. Chosun Ilbo сообщила, что 10-летняя доходность закрыла третий квартал на уровне 5,29%, прибавив 0,85 процентного пункта к предыдущему кварталу, что стало крупнейшим квартальным ростом с первого квартала 1994 года — периода, который газета сравнивает с годом обвального падения облигаций. Второе сообщение Chosun Ilbo на следующий день со ссылкой на Reuters оценило тот же квартальный рост в 0,87 процентного пункта, также до 5,29%. [ 1 , 2 ]
Обе статьи указывают на прочный рост экономики США, расширение инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта и устойчивое инфляционное давление как на движущие силы ожиданий того, что ФРС может повысить ставки еще больше. Сентябрьский индекс деловой активности в сфере услуг ISM составил 54,9, снизившись с августа, но оставаясь в зоне expansion, а его индекс цен вырос на 1,4 пункта до 74,0 — самого высокого уровня с июля 2022 года, по данным Asia Economy, которая сослалась на стратега BMO Capital Markets Ben Hartman, заявившего, что данные показали рост ценового давления и сильный номинальный рост. Bloter сослался на основателя и гендиректора Infrastructure Capital Advisors Jay Hatfield, назвавшего это движение “импульсной распродажей” и сказавшего, что 10-летняя доходность обычно торгуется примерно на 100 б.п. выше терминальной ставки ФРС, что оставляет пространство для дальнейшего роста. [ 3 , 4 ]
Внимание теперь переключается на протокол сентябрьского заседания ФРС, ожидаемый 7 октября. Bloter отметил, что сентябрьский отчет по занятости, опубликованный 2 октября, оказался слабее прогнозов рынка, частично успокоив рост доходности и ослабив некоторые опасения по поводу очередного повышения ставки в октябре, при этом фьючерсы на ставки отражают примерно 80%-ную вероятность сохранения ставки на октябрьском заседании. Asia Economy сообщила, что рынок процентных свопов отражал примерно 25%-ную вероятность октябрьского повышения и фактически одно повышение на 0,25 процентного пункта к декабрю. [ 3 , 4 ]
Некоторые участники рынка ожидают дальнейшего роста доходности. Earl Davis, руководитель направления облигаций и краткосрочных рынков в BMO Global Asset Management, заявил Bloomberg TV, что доходность 30-летних бумаг выше 6% “неизбежна” и может быть достигнута уже в этом месяце, сказав, что текущая волатильность подпитывает петлю, толкающую ставки вверх; Asia Economy отметила, что 30-летние бумаги не торговались выше 6% с 2000 года. Аукционы гособлигаций на этой неделе рассматриваются как проверка: Asia Economy сообщила, что Минфин США начал с продажи трехлетних бумаг на 58 млрд долларов 6 октября, за которой последуют аукционы 10-летних и 30-летних бумаг. [ 3 , 4 ]
Почему это важно
Доходность гособлигаций США задает ориентир для стоимости заимствований во всем мире, поэтому устойчивый рост отражается на валютах, облигациях и акциях за пределами США — на это прямо указывает корейская деловая пресса, называя это движение глобально значимым. Для корейских читателей рост доходности в США также повышает вероятность дальнейшего ужесточения политики ФРС, что влияет на вону и местные ожидания по ставкам, а освещение представляет это движение как сопоставимое по масштабу с распродажей облигаций 1994 года.
Ключевые факты
- Доходность 10-летних гособлигаций США закрыла третий квартал на уровне 5,29%, что стало крупнейшим квартальным ростом с первого квартала 1994 года. [ 1 , 2 ]
- 5 октября доходность 10-летних бумаг выросла примерно на 7 б.п. и достигла внутридневного максимума 5,349% — самого высокого уровня с 2002 года. [ 3 , 4 ]
- Доходность 30-летних бумаг выросла более чем на 7 б.п. до примерно 5,70%, что также является максимумом с 2002 года. [ 3 , 4 ]
- Индекс деловой активности в сфере услуг ISM США за сентябрь составил 54,9, а индекс цен вырос до 74,0. [ 3 , 4 ]
- Протокол сентябрьского заседания FOMC ФРС должен быть опубликован 7 октября. [ 3 ]
- Министерство финансов США должно было начать аукционы этой недели с продажи трехлетних бумаг на 58 млрд долларов 6 октября. [ 4 ]
- Earl Davis из BMO Asset Management заявил, что превышение доходностью 30-летних бумаг уровня 6% неизбежно и может произойти уже в этом месяце. [ 3 , 4 ]
Подтверждено несколькими источниками
- 5 октября доходность 10-летних бумаг достигла самого высокого уровня с 2002 года, а доходность 30-летних также достигла максимума 2002 года. [ 3 , 4 ]
- Сентябрьский индекс деловой активности в сфере услуг ISM составил 54,9, а индекс цен в рамках опроса вырос до 74,0. [ 3 , 4 ]
- Earl Davis из BMO Asset Management заявил, что доходность 30-летних бумаг выше 6% неизбежна и может быть достигнута уже в этом месяце. [ 3 , 4 ]
- 5 октября доходность 30-летних бумаг выросла более чем на 7 б.п. [ 3 , 4 ]
Пока неясно
- Размер квартального роста доходности 10-летних бумаг в третьем квартале: 0,85 процентного пункта или 0,87 процентного пункта. В первом сообщении Chosun Ilbo со ссылкой на данные Минфина указывается рост на 0,85 процентного пункта, тогда как в более позднем сообщении со ссылкой на Reuters — на 0,87 процентного пункта; оба сходятся в уровне закрытия 5,29% и в том, что это крупнейший квартальный рост с начала 1994 года.
- Точный внутридневной максимум доходности 10-летних бумаг 5 октября. Bloter со ссылкой на CNBC указывает 5,347%, а Asia Economy со ссылкой на Bloomberg — 5,349%; эти два значения близки, но не идентичны и приписываются разным поставщикам данных.
- Насколько сильно рынок ожидает действий ФРС на октябрьском заседании. Bloter сообщает, что фьючерсы на ставки закладывают примерно 80%-ную вероятность сохранения ставки в октябре, тогда как Asia Economy сообщает, что рынок процентных свопов отражает примерно 25%-ную вероятность повышения и фактически одно повышение на 0,25 процентного пункта к декабрю.
- Превысит ли доходность 30-летних бумаг 6% на самом деле. Это прогноз, приписываемый Earl Davis из BMO, а не свершившийся результат; в документах отмечается, что 30-летние бумаги не торговались выше 6% с 2000 года.
- Доходность 10-летних гособлигаций США закрыла третий квартал на уровне 5,29%, что стало крупнейшим квартальным ростом с первого квартала 1994 года. Пока сообщено лишь одним источником
Что пишут местные СМИ
Хронология, местное время
- Публикуется сентябрьский отчет по занятости в США, который оказывается слабее ожиданий рынка, частично успокаивая рост доходности гособлигаций и ослабляя некоторые опасения по поводу повышения ставки в октябре. [ 3 ]
- Доходность 10-летних гособлигаций США поднимается примерно до 5,35% — максимума с 2002 года, а доходность 30-летних растет более чем на 7 б.п. до примерно 5,70%, что также является максимумом 2002 года. [ 3 , 4 ]
- Chosun Ilbo сообщает, что 10-летняя доходность закрыла третий квартал на уровне 5,29%, прибавив 0,85 процентного пункта, что стало крупнейшим квартальным ростом с первого квартала 1994 года. [ 1 ]
- Второе сообщение Chosun Ilbo со ссылкой на Reuters оценивает квартальный рост в 0,87 процентного пункта до 5,29%. [ 2 ]
- Bloter со ссылкой на CNBC сообщает о доходности 10-летних бумаг на уровне 5,347% и 30-летних на уровне 5,702% и отмечает показатель ISM в сфере услуг и протокол ФРС, ожидаемый 7 октября. [ 3 ]
- Asia Economy со ссылкой на Bloomberg сообщает, что доходность 10-летних бумаг достигла 5,349%, а 30-летних — 5,70%, и говорит, что Минфин в этот день начинает аукцион трехлетних бумаг на 58 млрд долларов. [ 4 ]
- Запланирована публикация протокола сентябрьского заседания ФРС по вопросам политики. [ 3 ]